公司公告

您的位置:主页 > 公司公告 >

国际巨头UPS也卖不了这么贵 拿顺丰赌双11概念的都洗洗睡了

时间:2019-03-23编辑: admin 点击率:

  一年一度的双11又来了,姐妹们的剁手时刻,年年如此。

  今年我又发现了一个好玩的事儿,就是有人把国内快递大哥——顺丰控股,当双11概念股来潜伏,从长期来看,这是一件比剁手更惨的事。

  首先,连诞生于光绪年间的“顺丰”——UPS(联合包裹),作为国际快递巨头,人家也难有顺丰这么高的估值。UPS的市盈率为18倍,顺丰市盈率为40倍。后面补充了DCF绝对估值,算出来一样很贵啊啊啊。

  其次,顺丰跟双11就没有半毛钱关系。

  目前电商的快递,主要要么是自营的,比如京东自己做,要么是四通一达(申通、中通、圆通、百世汇通、韵达)做。顺丰因为在快递之外,又是仓储又是电商业务的,跟Jack马领衔的其他电商尿不到一个壶,顺丰走了另外一条“时效市场”的路。

  顺丰的时效主要产品有三个:(1)顺丰即日,当天20点以前送达; (2)顺丰次晨,次日上午12点以前送达; (3)顺丰标快,最快次日18点以前送达。截止2017年底,顺丰收入711亿元,其中时效业务467亿元,占比为66%。

  再次,快递是一门“烂”生意。

  快递业的进入门槛低,大大小小的竞争对手无数,小件顺丰、大件德邦、四通一达、EMS、天天、快捷、宅急送,等等。

  这导致了行业毛利压的特别低,顺丰在20%左右,扣掉销售费用、管理费用,2018年三季度净利率才4.6%,而且趋势是往下走的。

  有投资者不同意了,人家一个季度赚30亿能是烂生意?

  呵呵顺丰利润规模确实不错,但很可惜,它赚的是“假钱”。

  来看看顺丰的资本开支你就懂了,2017年经营性现金流入(净利润加减各种非现金收支的项目)61.08亿元,但购买固定资产、无形资产的开支56.43亿元;2018年三季度这俩数字分别是43.85亿元、77.53亿元。

  利润在手里还没焐热,就要拿去买(建)——运输车辆,飞机、飞机的零件及高价维修工具,ag88.com机器设备,分拣中心,盖楼房,电商产业园等等——才能维持经营。

  这就是所谓赚假钱,自由现金流极少,利润不过是风雨中的眼泪、阳光下的雪糕。

  这是全行业的现象,UPS(联合包裹)的自由现金流/收入也很难看,近十几年的中位数之前统计过,好像是2.6%。

  最重要的一点是天花板低,UPS(联合包裹)这种百年老店在20年以前,本土快递业务就已经达到189亿美元收入的天花板,此后20年CAGR复合增长率为3.9%,是个永续增长的状态。

  把UPS作为顺丰的模板,综合与灯塔国的人口数量(4.3:1),以及GDP代表的经济实力(0.67:1),我认为顺丰收入的天花板应该为UPS的2.88倍,即544亿美元。

  根据估的收入,参照UPS(联合包裹)、FDX(联邦快递)等巨头的现金流比率,成长历程,永续增长速度,用DCF自由现金流折现估值模型,算出顺丰的估值为655亿元人民币,对应市盈率为16倍。

  而顺丰目前市值1669亿元,可以说是比较贵的。

  (文章来源:阿尔法工场)

  (原标题:国际巨头UPS也卖不了这么贵,拿顺丰赌双11概念的都洗洗睡了)

  免费查看板块强弱指标

  买热门基金申购费率全面1折

  请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据

  深夜重磅!赵薇夫妇又出事 遭上交所“封杀”:5年内不适合担任上市公司董监高

  隔夜外盘:欧股普跌美股抹去全年涨幅 道指跌超550点油价收跌逾6%

  隆利科技11月21日申购指南 顶格申购需配市值18万

  机构论市:两大不确定因素影响市场运行 龙头巨震传递什么信号?

  11月20日晚间上市公司利好消息一览(附名单)

  外盘综述:欧股普跌美股抹去全年涨幅 道指跌超550点油价收跌逾6%

  券商2019年度投资策略密集出炉:A股将迎“复兴牛”起点 券商板块反弹在即?

  上交所否认“科创板相关人士要求某创投机构推选50家左右行业排名靠前企业”

  A股三大股指全线收涨 题材股表现活跃

  多日暴跌!年初买20个比特币现在损失过百万!区块链概念股一日蒸发351亿

  深夜重磅!赵薇夫妇又出事 遭上交所“封杀”:5年内不适合担任上市公司董监高

  隔夜外盘:欧股普跌美股抹去全年涨幅 道指跌超550点油价收跌逾6%

  隆利科技11月21日申购指南 顶格申购需配市值18万

  机构论市:两大不确定因素影响市场运行 龙头巨震传递什么信号?

  11月20日晚间上市公司利好消息一览(附名单)

  外盘综述:欧股普跌美股抹去全年涨幅 道指跌超550点油价收跌逾6%

  券商2019年度投资策略密集出炉:A股将迎“复兴牛”起点 券商板块反弹在即?

  低位次新股送转潜力排行榜 最有戏的会是它们?

  上交所否认“科创板相关人士要求某创投机构推选50家左右行业排名靠前企业”

  A股三大股指全线收涨 题材股表现活跃

  今天还有血雨腥风的大动作!

  11.21早盘:下一个进场的时间和点位

  等待中小创反弹,未来两周继续新高。

  11月21日 周三 实盘直播上午版

  A股三大股指集体大跌:头部再现?

  11月21日 周三 实盘直播下午版

  11.21收盘:今日市场透露的信号

  关注2628点能否击破趋稳!

  欧美继续大跌A股陪葬吗?

  如何应对外围再次大跌

  上交所否认“科创板相关人士要求某创投机构推选50家左右行业排名靠前企业”

  国税总局:抓紧研究实质性减税建议 对信用良好民企可办理延期缴税

  A股三大股指集体大跌 券商与创投板块领跌黄金股逆市走强

  隔夜外盘:欧股普跌美股抹去全年涨幅 道指跌超550点油价收跌逾6%

  MSCI计划明年推出A股ESG领导者指数

  逾千亿元地方纾困资金跑步进场驰援民企

  无惧美股跌势!A股三大股指收盘全线上扬 题材股表现活跃

  A股三大股指均跌逾1% 军工概念股逆市活跃

  西飞民机完成逾67亿增资 新舟支线客机项目进入交付“冲刺时间”

  天弘基金张子法:疏解投资压力有妙招

  债券有利息,那为什么债券基金会亏损

  市场怎么了?权威解读来也!【2018年11月20日市场点评】

  剑指400亿!这只雄踞股票ETF之首的基金,到底什么来头?

  年底A股配置建议,请看这里!

  【干货】基金经理说:沪深300vs中证500,当前时点怎么投?

  价值投资VS成长投资:区别与融合

  中泰资管天团 中泰资管公募的开山之作为何由他执掌?——十问十答揭秘他的投资秘籍

  “如何理解带有两倍或三倍杠杆的ETF基金?”

  “看好时代先锋,但现在是好的入场时点吗?”

  首届中国国际进口博览会在上海国家会展中心盛大启幕。

  东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

联系我们

CONTACT US

网址:http://www.larissaeicaro.com

电话:0421-365950773

联系人:ag8亚游总经理

地址:ag直营网

Copyright © 2017 ag8亚游_ag直营网_AG亚游集团_亚游集团 All Rights Reserved 网站地图